「虎投财经」获悉，5月22日晚间，湖北华嵘控股股份有限公司（*ST华嵘，600421）发布公告，公司股票进入退市整理期的起始日为2026年6月1日；预计最后交易日期为6月22日。。这家登陆A股22年的湖北本土老牌上市公司，从昔日重点扶持的高新技术企业，到如今黯然离场，这家曾经的湖北本土明星企业，最终还是迎来了落幕的结局。

作者 | XJ

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十年磨一剑

*ST华嵘的前身是1997年成立的武汉春天生物工程股份有限公司，由武汉新一代科技、湖北中医学院等6家机构联合发起，主营生物制药与保健品业务，是地方重点扶持的高新技术企业。2004年6月，公司以“春天股份”为名登陆上交所主板，发行价6.20元/股，正式叩开资本市场大门。

上市初期的春天股份，也曾有过实打实的高光时刻。2004-2006年，公司连续三年实现盈利，凭借核心医药产品站稳市场，成为湖北本土家喻户晓的药企。但2007年后，随着医药行业竞争加剧，公司核心业务增长乏力、持续亏损，自此开启了长达十余年的“颠沛流离”。

先后三次更换主营业务、五次更名，从武汉春天生物，到武汉国药科技、湖北仰帆控股，最终在2020年定名为湖北华嵘控股，主业也从医药先后跨界到钢材贸易、内燃机配件、装配式建筑等多个赛道，却始终没能找到稳定的发展方向。

巅峰时期，公司在资本运作加持下曾迎来高光时刻，2013年“中天系”资本介入后，推动公司业务转型，股价在2017年一度冲高至30元/股，市值大幅攀升。2020年，公司通过注入装配式建筑资产实现扭亏，归母净利润达994.52万元，次年成功撤销退市风险警示完成摘帽，一度让市场看到转型曙光。

*ST华嵘最终走向退市，核心源于长期经营失序与财务指标的持续恶化，最终触发了A股财务类强制退市红线。从财报数据来看，公司自2021年起已连续五年净利润为负，主营业务盈利能力基本丧失。

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业绩持续恶化

2024年，公司就因扣非净利润为负且扣除后营收低于3亿元，被实施退市风险警示，彼时全年营收仅1.17亿元，归母净利润亏损468.38万元。

2025年，公司经营状况并未出现实质性改善，全年实现营收1.56亿元，同比增长33.44%，但扣除与主营业务无关的收入后仅1.46亿元，远低于3亿元的上市红线；全年归母净利润亏损158.56万元，扣非净利润同样为负，彻底触发财务类终止上市条款。

更值得关注的是，公司在退市前上演了“业绩变脸”的戏码，2026年4月21日，公司将此前预计的盈利650万-800万元，修正为亏损120万-180万元，同时调减3271.24万元工程及信息化业务收入，直接让保壳希望彻底破灭。截至2025年末，公司资产负债率已超90%，偿债压力高企，持续经营能力存在重大不确定性。

深层来看，公司退市的根源在于长期缺乏稳定的核心主业与清晰的发展战略。上市二十余年，公司三次更换主业，多次跨界转型均以失败告终，从医药到建筑，始终未能建立起可持续的盈利模式。

同时，控股股东频繁变更、公司治理存在明显缺陷，叠加近年房地产行业下行，公司装配式建筑核心业务需求疲软，营收规模长期无法突破，最终在注册制常态化退市机制下，彻底失去了上市资格。

22年上市路落幕，*ST华嵘的退市也给市场敲响了警钟，在注册制全面推行的当下，A股“壳价值”持续缩水，仅靠资本运作、频繁跨界保壳的时代早已过去。上市公司唯有深耕主业、建立稳定的核心盈利能力，才能在资本市场行稳致远，而缺乏基本面支撑的企业，终将被市场淘汰。

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