中国第三大网约车平台，要去上市了。

昨晚，南京领行科技股份有限公司，正式向港交所递交了招股书。

没错，正是大家所熟悉的T3出行。

T3出行成立于2019年4月，是东风、一汽、长安三大汽车央企联合腾讯、阿里、苏宁等共同设立的网约车出行平台。

都知道，中国网约车原本是滴滴一家独大。

但在2021年滴滴出事被迫按下“暂停键”之后，高德、曹操出行、T3出行、如祺出行、享道出行等伺机而动，纷纷出手抢占市场。

曹操出行只有一个“爹”，那就是吉利；

但T3出行却有三个“爹”，东风、一汽和长安，还有很多大厂当“干爹”。

所以，一开始，T3出行是领先的。

看，2025年前一直是第二大网约车平台。

可惜，就在去年，T3首次被曹操超越。

沦为了“第三大网约车平台”。

去年发生了什么？！

没错，曹操出行上市了。

上市了，融资了，弹药足了，合理猜测，这或许就是曹操出行超过T3出行的原因之一。

这不，隔了不到一年，T3也说要去上市了。

不得不说，中国的网约车市场，是真大啊！

看，2025年市场规模，已经达到了4815亿。

其中：

老大滴滴出行独占 3338亿，市占率69.33%；

老二曹操出行也有234亿，市占率4.86%；

老三T3出行则是189亿，市占率3.93%。

交易额这么庞大，T3出行赚钱了吗？！

别说，还真赚钱了！

看，2025年，T3出行实现收入171.09亿，同比增长了6.23%；

毛利也有22.20亿，同比增长37.46%；

扣掉各项费用，最终下来净利润：744万元。

虽然不多，但至少也是扭亏为盈了。

要知道，去年和前年，还分别是亏损6.90亿和19.68亿。

不过，猫姐看了一下同期同行们的财报：

行业老二的曹操出行，一直都是亏损的。

规模是T3近23倍的行业老大滴滴，去年虽然也实现了盈利，净赚了10个亿，但四季度也是亏损的。

都知道，这两年 网约车生意不好做。

去年，为了保障司机们的收入，各大平台还一度宣布降低抽成比例。

那么问题来了，T3出行是如何化腐朽为神奇的呢？！

猫姐看了一下，T3出行的收入主要来自两块：

一个是网约车服务，占比95.5%；

另一个是车辆租赁的租金收入，占比3.9%。

2025年，T3出行这两块业务，毛利率陡增。

网约车服务的毛利率从9.6%升到了12.3%；

车辆租赁产生的租金收入毛利率从5.2%突然升到了19.1%。

对此，T3出行给出的解释是：

启动了自营司机招募，强化了成本管理。

反正就是挺神奇的。

平台交易额都达到百亿级了，都还不咋赚钱，难怪T3出行说要上市募资， 用来发展Robotaxi跟大模型。

自动驾驶出租车，应该就能赚钱了吧！

事实上，早在2022年， T3出行就已经在 苏州启动了自动驾驶测试运营。

2025年底，300辆T3出行 Robotaxi车队被获准在南京及苏州开展L4级自动驾驶道路测试。

同时，早在2023年底，T3出行就已与中国电信合作，共同开发行业专用大模型领行阡陌。

这俩都要烧钱投入，而截至2026年2底，T3出行账上只躺着12.20亿。

网约车平台又不咋赚钱，只能去上市融资。

只不过，看看隔壁曹操出行上市后的股价走势，目前已经跌破发行价。

T3出行，能比它好吗？！

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